Desde mediados de outubro, debido á evidente relaxación das restricións enerxéticas da industria e á continua recuperación da oferta, o prezo dos futuros de ferroaliaxes continuou a baixar, co prezo máis baixo do ferrosilicio caendo a 9.930 iuanes/tonelada e o prezo máis baixo do silicomanganeso a 8.800 iuanes/tonelada. No contexto da recuperación da oferta e dunha demanda relativamente estable, cremos que as ferroaliaxes seguirán mantendo unha tendencia á baixa, pero a pendente e o espazo descendentes estarán suxeitos a cambios no prezo das materias primas baseadas no carbono no extremo do custo.
A oferta segue a aumentar
Nos últimos días, moitas plantas de ferrosilicio na zona de Zhongwei de Ningxia solicitaron cortes de enerxía en fornos de arco mergullado, e a propia central eléctrica dunha empresa de aliaxes en Guizhou non ten carbón para comprar, o que indica que existe a posibilidade de suspender a produción. De cando en vez producíronse interrupcións por escaseza de enerxía no subministro, pero a protección do subministro de carbón térmico produciu efectos substanciais e a produción de ferroaliaxes segue a aumentar. Na actualidade, a produción de ferrosilicio nas empresas da mostra é de 87.000 toneladas, un aumento de 4 millóns de toneladas con respecto á semana pasada; a taxa de explotación é do 37,26 %, un aumento de 1,83 puntos porcentuais con respecto á semana pasada. A subministración repuntou durante dúas semanas consecutivas. Ao mesmo tempo, a produción de silico-manganeso nas empresas da mostra foi de 153.700 toneladas, un aumento de 1.600 toneladas con respecto á semana pasada; a taxa de explotación foi do 52,56 %, un aumento de 1,33 puntos porcentuais con respecto á semana pasada. A subministración de silicomanganeso repuntou durante cinco semanas consecutivas.
Ao mesmo tempo, aumentou a produción de aceiro. Os últimos datos mostran que a produción nacional de cinco principais produtos siderúrxicos foi de 9,219 millóns de toneladas, un lixeiro repunte con respecto á semana pasada, e a produción media diaria de aceiro bruto tamén se recuperou lixeiramente. Nos tres primeiros trimestres deste ano, a produción nacional de aceiro bruto aumentou en aproximadamente 16 millóns de toneladas en comparación co mesmo período do ano pasado, o que aínda está lonxe do obxectivo de redución da produción establecido polo Ministerio de Industria e Tecnoloxías da Información para a industria siderúrxica. É improbable que a produción de aceiro bruto aumente significativamente en novembro e espérase que a demanda xeral de ferroaliaxes sexa débil.
Despois de que o prezo dos futuros de ferroaliaxes caese drasticamente, o volume de recibos de almacén diminuíu drasticamente. Descontos significativos no disco, un maior entusiasmo pola conversión de recibos de almacén a spot e a evidente vantaxe de rendibilidade dos prezos puntuais contribuíron a unha diminución substancial do volume de recibos de almacén. Desde a perspectiva do inventario corporativo, o inventario de silicomanganeso diminuíu lixeiramente, o que indica que a subministración é lixeiramente escasa.
A xulgar pola situación das ofertas de aceiro de Hegang en outubro, o prezo do ferrosilicio é de 16.000 iuanes/tonelada e o prezo do silicomanganeso é de 12.800 iuanes/tonelada. O prezo das ofertas de aceiro é significativamente superior aos prezos de futuros da semana pasada. Isto pode afectar negativamente o prezo das ferroaliaxes.
O apoio aos custos segue sendo
Despois de que o prezo dos futuros de ferroaliaxes caese drasticamente, atopou soporte preto do custo spot. Desde a perspectiva dos últimos custos de produción, o ferrosilicio está en 9.800 yuans/tonelada, unha diminución de 200 yuans/tonelada con respecto ao período anterior, debido principalmente á baixada do prezo do carbono azul. Na actualidade, o prezo do carbón vexetal azul é de 3.000 yuans/tonelada, e o prezo dos futuros de coque baixou drasticamente a uns 3.000 yuans/tonelada. A caída do prezo do carbón vexetal azul no período posterior supón un enorme risco de redución do custo do ferrosilicio. Se a taxa de disparo do carbón vexetal azul cae, o prezo do carbón vexetal azul baixará a uns 2.000 yuans/tonelada, e o custo correspondente do ferrosilicio rondará os 8.600 yuans/tonelada. A xulgar polo rendemento recente do mercado do carbono azul, houbo unha forte caída nalgunhas zonas. Do mesmo xeito, o custo do silicomanganeso é de 8.500 yuans/tonelada. Se o prezo do coque metalúrxico secundario baixa en 1.000 yuans/tonelada, o custo do silicomanganeso baixará a 7.800 yuans/tonelada. A curto prazo, o apoio estático aos custos de 9.800 yuans/tonelada para o ferrosilicio e 8.500 yuans/tonelada para o silicomanganeso segue sendo efectivo, pero a medio prazo, os prezos das materias primas, o carbono azul e o coque metalúrxico secundario seguen presentando riscos á baixa, o que pode levar ao custo das ferroaliaxes. Baixar gradualmente.
Centrarse na reparación da base
A base do contrato de ferrosilicio 2201 é de 1.700 yuans/tonelada e a base do contrato de silicomanganeso 2201 é de 1.500 yuans/tonelada. O desconto do disco segue sendo importante. O desconto substancial no disco de futuros é un dos factores que apoian o rebote do disco. Non obstante, o sentimento actual do mercado spot é inestable e o impulso de rebote dos futuros é insuficiente. Ademais, tendo en conta o movemento á baixa dos custos de produción spot, existe unha alta probabilidade de que a base se repare en forma de caídas spot que se poñan ao día cos futuros.
En xeral, cremos que a tendencia á baixa do contrato 2201 non cambiou. Recoméndase apostar en curto nas subidas, centrándose na presión preto do ferrosilicio 11500-12000 yuans/tonelada, silicomanganeso 9800-10300 yuans/tonelada e ferrosilicio 8000-8600 yuans/tonelada. As toneladas e o silicomanganeso 7500-7800 yuans/tonelada apoian as próximas presións.