Forza motriz insuficiente
Por unha banda, desde a perspectiva da reanudación da produción por parte das siderúrxicas, o mineral de ferro aínda conta con apoio; por outra banda, desde a perspectiva do prezo e da base, o mineral de ferro está lixeiramente sobrevalorado. Aínda que segue a haber un forte apoio para o mineral de ferro no futuro, debemos estar atentos ao risco dun forte descenso.
Desde que o mercado do mineral de ferro comezou a subir o 19 de novembro do ano pasado, o contrato 2205 repuntou dun mínimo de 512 yuans/tonelada a 717,5 yuans/tonelada, un aumento do 40,14 %. O prezo actual está a cotizar en torno aos 700 yuans/tonelada. Desde o punto de vista actual, por unha banda, desde a perspectiva da reanudación da produción por parte das acerías, o mineral de ferro segue a ter un forte apoio; por outra banda, desde a perspectiva do prezo e da base, o mineral de ferro está lixeiramente sobrevalorado. De cara ao futuro, o autor cre que, aínda que o mineral de ferro segue a ter un forte apoio por agora, é necesario estar alerta ante o risco dun forte descenso.
Rematou o bo lanzamento
Os factores que impulsaron o aumento do mineral de ferro na fase inicial foron a prevista reanudación da produción por parte das acerías e a demanda real despois do desembarco previsto. As expectativas actuais están a converterse gradualmente en realidade. Os datos mostran que o 24 de decembro do ano pasado, o inventario das acerías + o inventario da deriva marítima ascendía a un total de 44.831.900 toneladas, un aumento de 3,0216 millóns de toneladas con respecto ao mes anterior; o 31 de decembro do ano pasado, o inventario das acerías + o inventario da deriva marítima ascendía a un total de 45.993.600 toneladas, mes a mes. Un aumento de 1.161.700 toneladas. Os datos anteriores reflicten que a estratexia de baixo inventario que a acería mantivo durante medio ano comezou a afrouxarse ​​e a acería comezou a repoñer o inventario. O repunte de Shugang e a liquidación de inventarios comerciais por primeira vez desde setembro de 2021 tamén o confirmaron.
No caso de que se determine a reposición da planta siderúrxica, debemos considerar dúas cuestións: primeiro, cando rematará a reposición da planta siderúrxica? segundo, canto tempo tardará a reanudación da produción en reflectir a recuperación do ferro fundido? En canto á primeira pregunta, en termos xerais, se a planta siderúrxica só repón o almacén periodicamente, a duración non superará as tres semanas. Se a demanda continúa a ser boa, as acerías seguirán aumentando o inventario, o que se reflicte no movemento continuo ascendente do volume do centro do porto, o volume de transaccións e o inventario das acerías. Na actualidade, é máis probable que as acerías repónan os seus almacéns por etapas, principalmente polas seguintes razóns: primeiro, a rexión sur, que pode retomar a produción de forma continua, pronto marcará o comezo dunha redución estacional da utilización da capacidade en xaneiro; debido á produción limitada no outono e no inverno e nos Xogos Olímpicos de Inverno, é pouco probable que a taxa de utilización da capacidade aumente significativamente e non hai condicións para a reanudación continua da produción; En terceiro lugar, no leste da China, que é a principal forza para a reanudación da produción, espérase que a taxa de utilización da capacidade se recupere entre un 10 % e un 15 %. Pero se o observamos desde unha comparación horizontal, durante a Festa da Primavera ao longo dos anos, o alcance da súa reanudación da produción aínda é limitado. Polo tanto, tendemos a pensar que a recente reposición e reanudación da produción son todas por fases.
En canto á segunda pregunta, espérase que o ferro fundido repunte en xaneiro, alcanzando o nivel de 2,05 a 2,15 millóns de toneladas ao día. Pero dado que a continuación da produción é por fases, o repunte da produción de ferro fundido nas próximas semanas non terá un impulso ascendente a longo prazo.
Valoración relativamente alta
En primeiro lugar, desde a perspectiva da valoración, o prezo absoluto xa é alto en relación cos fundamentos. Nunha comparación horizontal, a última onda comezou desde a sobrevenda spot, ata a esperada reanudación da negociación, a esperada reposición das fábricas de aceiro, e o aumento e a caída da produción de ferro fundido apareceron no mercado desde finais de setembro ata principios de outubro do ano pasado, cando o prezo do disco era alto. Arredor de 800 yuans/tonelada. Naquel momento, o inventario do porto de mineral de ferro era de 128,5722 millóns de toneladas e a produción media diaria de ferro fundido era de 2,2 millóns de toneladas. A situación actual do inventario e a situación da demanda son moito peores que a finais de setembro do ano pasado. Mesmo considerando a reanudación da produción en xaneiro, espérase que a produción de ferro fundido non volva aos 2,2 millóns de toneladas/día.
En segundo lugar, desde un punto de vista estatístico, a base do contrato 2205 mantense xeralmente en 70-80 yuans/tonelada en febreiro e marzo de cada ano. A base actual do contrato 2205 está preto de 0, mesmo se o prezo spot, como o superpó, ten un aumento de 100 yuans/tonelada, tendo en conta a base sólida, a taxa de seguimento do disco tamén é moi limitada. Ademais, o prezo portuario principal actual do superpó especial é xeralmente duns 470 yuans/tonelada e non hai condicións para que suba a 570 yuans/tonelada.
Finalmente, desde a perspectiva da vinculación dos produtos negros, debido ao débil apoio dos prezos do aceiro, o seu descenso tamén levará a un axuste á baixa do mineral de ferro. Na actualidade, a demanda de corrugado fóra de tempada está satisfeita e a demanda aparente é escasa. En termos de inventario, aínda que os inventarios sociais seguen esgotándose, os inventarios totais das acerías comezaron a aumentar, o que indica unha escasa demanda de almacenamento este inverno. Debido aos altos prezos actuais e á falta de confianza na demanda futura, os comerciantes carecen de vontade para o almacenamento invernal. En presenza de presión á baixa sobre o aceiro, é obvio que o mineral de ferro non se pode deixar en paz.
En xeral, o impulso ascendente do mineral de ferro nas perspectivas do mercado é de curta duración, mentres que o impulso descendente ten un impacto máis profundo.