Se botamos a vista atrás ao ano 2024, a demanda interna era débil, a oferta seguía sendo de alta intensidade e o prezo actual do mineral de ferro estaba baixo presión xeral para baixar debido ao patrón de oferta e demanda frouxo. As políticas macroeconómicas nacionais e externas proporcionaron unha forza impulsora gradual á alza.
Revisión das tendencias dos prezos dos minerais en 2024
A tendencia xeral dos prezos do mineral de ferro en 2024 pódese dividir en catro etapas.
Fase I: No primeiro trimestre de 2024, cumpríronse as expectativas optimistas das políticas nacionais, a valoración do sistema negro retrocedeu, a xanela de redución dos tipos de xuro da Reserva Federal atrasouse repetidamente, os obxectivos das Dúas Sesións Nacionais estiveron en liña coas expectativas, a taxa de crecemento obxectivo do PIB (produto interior bruto), a taxa de déficit obxectivo e o bono especial do tesouro de 1 billón de yuans non superaron as expectativas do mercado, a demanda terminal foi débil, a recuperación da demanda interna de mineral de ferro foi menor do esperado, combinada co aumento interanual significativo dos envíos de mineral ao estranxeiro, a produción nacional de mineral creceu máis que estacionalmente e a valoración do mineral de ferro foi relativamente alta. Baixo a lóxica de retroalimentación negativa, o prezo do mineral de ferro caeu cada vez máis rápido do esperado.
A segunda etapa: desde principios de abril de 2024 ata finais de maio de 2024, a "retroalimentación positiva" da industria, a marxe de oferta e demanda mellorou, a valoración da serie negra no primeiro trimestre caeu significativamente, as expectativas de inflación internacional comezaron a subir en abril, a demanda de terminais nacionais recuperouse e foi superior ao esperado, baixo o novo equilibrio da oferta e demanda de aceiro, o beneficio spot das empresas siderúrxicas repuntou significativamente, a demanda interna continuou a aumentar, a subministración mineira no estranxeiro diminuíu mes a mes, a marxe de oferta e demanda de mineral de ferro mellorou, combinada coa nova política inmobiliaria doméstica "17 de maio", o estímulo incremental da política de bonos do tesouro especiais a longo prazo, o prezo actual do mineral de ferro alcanzou un novo máximo.
Fase tres: Do 23 de maio de 2024 ao 23 de setembro de 2024, o mineral de ferro mostrou un patrón de forte oferta e débil demanda. Durante o período da xanela de política macro, as transaccións do mercado mostraron unha realidade débil e o prezo actual do mineral de ferro alcanzou o seu máximo e caeu temporalmente. Coa aplicación de políticas inmobiliarias favorables a finais de maio e a expectativa de marxes de demanda debilitadas provocadas polas políticas de aceiro bruto, o prezo actual do mineral de ferro continúa a baixar. Coa publicación de regras detalladas para axustar as políticas inmobiliarias en varias cidades de todo o país, xunto coa publicación por parte do Consello de Estado do "Plan de acción de conservación de enerxía e redución de carbono 2024-2025" o 30 de maio, a estrita aplicación da substitución da capacidade de produción de aceiro e a regulación continua da produción de aceiro bruto en 2024, a expectativa do mercado dun descenso marxinal da demanda de mineral de ferro comezou a fermentar. De mediados de xullo ao 19 de agosto, a investigación de "pago da exportación" e as políticas antidumping de varios países sobre o aceiro exportado suprimiron a valoración das series negras. Os comerciantes concentráronse na venda de varillas corrugadas estándar antigas, o que exacerba o pesimismo do mercado. Os beneficios das empresas siderúrxicas reducíronse rapidamente, as minas no estranxeiro mantiveron unha subministración elevada, os niveis de inventario portuario seguiron aumentando e os prezos do mineral de ferro seguiron baixando ata o 23 de setembro.
Fase 4: As expectativas macro incrementais impulsan o fortalecemento, a demanda interna apoia os prezos, as expectativas de política interna e exterior resoan e os colectivos negros experimentan un enorme repunte. O 19 de setembro, a Reserva Federal recortou os tipos de xuro en 50 puntos básicos para iniciar o ciclo de redución dos tipos de xuro e a economía exterior mantivo a resiliencia; o 24 de setembro, o Banco Popular da China, a Administración Estatal de Regulación Financeira e a Comisión Reguladora de Valores de China celebraron unha rolda de prensa para lanzar unha serie de políticas de estímulo. A política monetaria foi intensiva en incrementos, coas "tres frechas" de recortes da taxa de reservas obrigatorias, recortes dos tipos de xuro e recortes dos tipos de xuro para os préstamos hipotecarios existentes. As políticas cumpriron as expectativas e superaron as expectativas, xunto coas expectativas de reposición de mineral de ferro antes do festivo do Día Nacional e un repunte da demanda terminal despois do festivo, o que levou a unha tendencia colectiva ascendente nas materias primas nacionais. Coa realización concentrada do optimismo macro o 8 de outubro, os prezos da serie negra alcanzaron un pico temporal e os beneficios dos altos fornos nacionais foron relativamente considerables, o que mantivo un certo grao de elasticidade na demanda de mineral de ferro. Xunto co descenso da subministración de minerais no exterior no cuarto trimestre, o equilibrio entre a subministración e a demanda de mineral de ferro foi temporalmente axustado, o que apoiou que os prezos se mantivesen relativamente altos.
Perspectivas da tendencia do mercado do mineral de ferro en 2025
O autor cre que o patrón de forte oferta e débil demanda de mineral de ferro en 2025 é difícil de cambiar, e o centro de prezos seguirá desprazándose cara abaixo.
En termos de subministración, o aumento global da subministración de mineral de ferro para 2025 será de aproximadamente 69 millóns de toneladas (supoñendo que os prezos se manteñan por riba dos 100 dólares/tonelada). En función das taxas de envío, estímase que o aumento total da subministración nacional de mineral de ferro para 2025 será de aproximadamente 46,9 millóns de toneladas, incluíndo 21,65 millóns de toneladas de minas convencionais, 15,25 millóns de toneladas de minas non convencionais e 10 millóns de toneladas de minas nacionais.
En termos de demanda, a demanda de mineral de ferro estranxeiro seguirá diminuíndo en 2025. Co rápido crecemento das industrias manufactureiras e emerxentes en China, o aceiro industrial mostra unha tendencia de crecemento de alta gama, grande escala e alto. Actualmente, a situación da demanda é mellor que a do mercado inmobiliario, e os principais puntos de arrastre e risco están na exportación de bens inmobles e industrias manufactureiras. Estímase que a demanda interna de mineral de ferro podería diminuír arredor dun 1 % para 2025.
En termos de prezo, a oferta e a demanda de mineral de ferro seguirán sendo frouxas en 2025, e o centro de prezos seguirá baixando ata os 100 $/tonelada, cun rango de flutuación de 85 $/tonelada a 115 $/tonelada. O incremento da política macroeconómica na primeira metade do ano foi relativamente concentrado, e o incremento da oferta foi maior na segunda metade do ano. A tendencia xeral dos prezos tende a ser alta na parte dianteira e baixa na parte traseira, e a diferenza de prezos entre os meses de mineral de ferro e os mercados nacionais e estranxeiros pode comprimirse aínda máis. Se o prezo se achega ao bordo inferior, terá un efecto de desprazamento sobre os minerais producidos no país e non convencionais con custos de produción máis elevados, e haberá unha forza motriz alcista dos prezos.
En resumo, o autor suxire operar dentro dun certo rango, especialmente para empresas de produción cun alto volume de pedidos de prezo bloqueado, para aumentar as súas posicións de cobertura de materias primas no rango inferior e fixar os beneficios de produción.